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Icape Holding est l’un des principaux acteurs mondiaux de la distribution de cartes de circuits imprimés en petits et moyens volumes, composants essentiels de l’industrie électronique, utilisés dans et par la grande majorité des secteurs industriels de fabrication de produits à usage quotidien, comme l’industrie, les télécommunications, l’automobile, les objets connectés, la domotique, l’e-mobilité, le médical, l’énergie, le multimédia, l’informatique, etc. Son activité principale consiste à fournir à ses clients un service complet, clé en main, de distribution de circuits imprimés (« one-stop-shop »), comprenant notamment la sélection et le contrôle qualité du fournisseur, l’optimisation des prix, le support et l’assistance en ingénierie et conception, le contrôle des dossiers de fabrication, la mise en place des solutions logistiques et de stockage, ainsi que la gestion des commandes. Le Groupe Icape intervient en tant qu’interlocuteur unique pour ses clients (destinataires des circuits imprimés et sous-traitants électroniques) en prenant en charge l’ensemble de la chaîne de distribution, de l’assistance à la conception à la livraison, en passant par le choix du fournisseur, le suivi de la production et le contrôle qualité. Le Groupe a construit à cet effet une organisation mondiale structurée, disposant d’une organisation logistique complète comprenant dix plateformes logistiques / centres de stockage positionnés localement sur tous les continents, et reposant sur une implantation historique en Chine où le Groupe dispose de six structures regroupant 261 collaborateurs au 31 décembre 2021 et comprenant les deux bureaux de services principalement dédiés à l’approvisionnement et au sourcing pour les circuits imprimés. Le Groupe dispose également de deux laboratoires d’analyse, de contrôle qualité et de tests aux États-Unis et en Chine, qui permettent au Groupe d’analyser en profondeur tous les types de circuits imprimés, de valider les fournisseurs et de réaliser tous les types de tests à la demande des clients du Groupe. Le Groupe réalise plus de 90% de ses achats de circuits imprimés (en volume) en Chine, cette dernière jouant un rôle incontournable sur le marché mondial du circuit imprimé en représentant à elle seule 54,2% de la production mondiale de circuits imprimés (en valeur) en 2021(1). Si la distribution de circuits imprimés (« Activités ICAPE ») constitue l’activité principale du Groupe, et représente 82% de son chiffre d’affaires en 2021, le Groupe a également diversifié sa gamme de services et produits avec notamment (i) la distribution de pièces électromécaniques sur-mesure (« Activités CIPEM »), qui représente environ 16% du chiffre d’affaires du Groupe, et (ii) l’assemblage électronique et la distribution de produits électroniques complets, qui représentent environ 2% du chiffre d’affaires du Groupe. Cette diversification des services et produits proposés par le Groupe a pour objectif d’adresser un nombre croissant de clients et d’augmenter les revenus générés auprès de la base de clientèle existante du Groupe. Avec 561 salariés au 31 décembre 2021 et une présence dans 20 pays assurée par 27 filiales et 2 bureaux de services en Chine, le Groupe Icape a réalisé au 31 décembre 2021 un chiffre d’affaires consolidé de 169 millions d’euros, en progression de 34,1% par rapport à l’exercice 2020, et compte plus de 2 000 clients au 31 décembre 2021 situés dans 63 pays. Le Groupe a généré, pour ses Activités ICAPE et Activités CIPEM, 87,7% de son chiffre d’affaires consolidé hors de France au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2021.

Mercredi 29 juin 2022

L'entreprise paye ses salariés et ses créanciers en action et s'introduit en bourse pour donner de la valeur à ses actions.
L'entreprise commercialise principalement des circuits imprimés. Son chiffre d'affaire est en progression, tout comme ses résultats, mais ses marges sont faibles. Le prix de l'action a été défini à 16,95 euros, ce qui nous semble excessif. Nous cotons l'action à seulement 6 euros.